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引言

本期香港資本市場(chǎng)發(fā)展概覽主要就2025年1月至2月期間香港證監(jiān)會(huì)、香港聯(lián)交所的最新發(fā)布及資本市場(chǎng)紀(jì)律行動(dòng)進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹。本期主要內(nèi)容如下：

第一部分：香港證監(jiān)會(huì)最新發(fā)布

■ 香港證監(jiān)會(huì)跨機(jī)構(gòu)督導(dǎo)小組制訂2025年支持香港可持續(xù)金融發(fā)展的工作重點(diǎn)

香港證監(jiān)會(huì)綠色和可持續(xù)金融跨機(jī)構(gòu)督導(dǎo)小組（“督導(dǎo)小組”）于2025年2月6日在會(huì)議上確定了2025年度推動(dòng)香港可持續(xù)金融發(fā)展的三項(xiàng)核心工作重點(diǎn)，旨在進(jìn)一步鞏固香港作為國(guó)際可持續(xù)及轉(zhuǎn)型金融中心的領(lǐng)先地位，并利用創(chuàng)新科技推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。

1. 發(fā)展全面的可持續(xù)披露生態(tài)圈

隨著香港特別行政區(qū)政府發(fā)布《香港可持續(xù)披露路線圖》，督導(dǎo)小組將采取進(jìn)一步行動(dòng)，支持香港全面采用國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則（ISSB準(zhǔn)則）。為此，督導(dǎo)小組將與各持份者緊密合作，提供可持續(xù)匯報(bào)的技術(shù)支持，制定可持續(xù)核證監(jiān)管框架，并與業(yè)界共同推出技能培訓(xùn)計(jì)劃，以提升相關(guān)能力。

2. 鞏固香港可持續(xù)及轉(zhuǎn)型金融中心的領(lǐng)先地位

為促進(jìn)綠色及可持續(xù)資金的融通，督導(dǎo)小組正廣泛征求業(yè)界意見，計(jì)劃擴(kuò)大香港可持續(xù)金融分類目錄，納入轉(zhuǎn)型元素并增加新的可持續(xù)活動(dòng)。同時(shí)，督導(dǎo)小組將與業(yè)界合作，制定針對(duì)不同行業(yè)的轉(zhuǎn)型金融操作指引，并在其網(wǎng)站設(shè)立轉(zhuǎn)型金融知識(shí)中心。此外，隨著COP29（第二十九屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)）在碳市場(chǎng)領(lǐng)域的進(jìn)展，督導(dǎo)小組將加強(qiáng)與亞太區(qū)內(nèi)持份者的交流與合作，提供技能培訓(xùn)活動(dòng)，推動(dòng)香港成為區(qū)域碳交易中心。

3. 利用數(shù)據(jù)和科技促進(jìn)可持續(xù)披露及融資活動(dòng)

綠色金融科技解決方案具有引領(lǐng)大規(guī)模可持續(xù)資金融通的潛力，同時(shí)能提高信息流通的透明度和可及性。督導(dǎo)小組正與業(yè)界合作制定《香港綠色金融科技地圖》，并計(jì)劃于2025年上半年發(fā)布。為鼓勵(lì)可持續(xù)披露并提升數(shù)據(jù)的可用性，督導(dǎo)小組將持續(xù)優(yōu)化其網(wǎng)站上的免費(fèi)數(shù)據(jù)工具，包括兩個(gè)溫室氣體排放計(jì)算和估算工具，以及針對(duì)非上市公司和中小企業(yè)的《氣候和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)問卷》。

評(píng)論：

督導(dǎo)小組2025年三大工作重點(diǎn)標(biāo)志著作為國(guó)際綠色金融樞紐，香港正通過強(qiáng)化披露規(guī)則、擴(kuò)展轉(zhuǎn)型金融工具及科技賦能三大抓手，推動(dòng)市場(chǎng)向更高標(biāo)準(zhǔn)迭代。對(duì)于企業(yè)及金融機(jī)構(gòu)而言，新政既帶來融資渠道拓寬、品牌價(jià)值提升的機(jī)遇，亦需直面合規(guī)成本上升及風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大的挑戰(zhàn)。對(duì)市場(chǎng)參與者而言，上市公司及大型企業(yè)需考慮對(duì)標(biāo)ISSB準(zhǔn)則，重點(diǎn)補(bǔ)足氣候情景分析及范圍3排放數(shù)據(jù)治理；中小企業(yè)可借助《氣候和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)問卷》及免費(fèi)排放工具實(shí)現(xiàn)輕量化合規(guī)；金融機(jī)構(gòu)迎來轉(zhuǎn)型債券及碳衍生品創(chuàng)新機(jī)遇；科技服務(wù)商則需考慮在算法透明度與責(zé)任豁免間平衡。

■ 香港證監(jiān)會(huì)就推動(dòng)公開發(fā)售全面數(shù)碼化的建議發(fā)表咨詢總結(jié)

香港證監(jiān)會(huì)于2025年1月24日就不再準(zhǔn)許混合媒介要約的建議修訂，發(fā)表咨詢總結(jié)。有關(guān)修訂旨在促進(jìn)一個(gè)全面電子化的公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)流程。所有響應(yīng)者均支持有關(guān)建議，故證監(jiān)會(huì)將予全面采納。一經(jīng)落實(shí)，投資者將只能透過網(wǎng)上渠道，就現(xiàn)已或?qū)⒃谙愀勐?lián)交所上市的股本證券或集體投資計(jì)劃?rùn)?quán)益的公開發(fā)售作出認(rèn)購(gòu)。發(fā)行人將發(fā)出電子招股章程，而不再提供印刷本申請(qǐng)表格。香港證監(jiān)會(huì)將會(huì)在切實(shí)可行的范圍內(nèi)，盡快就有關(guān)建議修訂在憲報(bào)刊登公告，并提交立法會(huì)進(jìn)行先訂立后審議程序。

評(píng)論：

香港證監(jiān)會(huì)就推動(dòng)公開發(fā)售全面數(shù)碼化的建議發(fā)表咨詢總結(jié)，目標(biāo)是促進(jìn)一個(gè)全面電子化的公開發(fā)售認(rèn)購(gòu)流程。這一改革標(biāo)志著香港資本市場(chǎng)進(jìn)一步邁向無紙化，將提升發(fā)行效率、降低運(yùn)營(yíng)成本，并增強(qiáng)市場(chǎng)透明度，但亦對(duì)市場(chǎng)參與者提出多維度的合規(guī)挑戰(zhàn)。企業(yè)需注意相關(guān)合規(guī)要求，包括確保電子招股章程符合法規(guī)、優(yōu)化線上認(rèn)購(gòu)系統(tǒng)以適應(yīng)新模式。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，調(diào)整業(yè)務(wù)流程以滿足電子認(rèn)購(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)亦至關(guān)重要。我們將持續(xù)關(guān)注相關(guān)立法進(jìn)程。

第二部分：香港聯(lián)交所最新發(fā)布

■ 香港聯(lián)交所《有關(guān)建議進(jìn)一步擴(kuò)大無紙化上市機(jī)制及其他〈香港上市規(guī)則〉修訂的咨詢總結(jié)》

香港聯(lián)交所于2025年1月24日發(fā)布《有關(guān)建議進(jìn)一步擴(kuò)大無紙化上市機(jī)制及其他〈上市規(guī)則〉修訂的咨詢總結(jié)》。該總結(jié)基于2024年8月16日發(fā)布的《咨詢文件》，在考慮市場(chǎng)意見后，決定實(shí)施相關(guān)建議，并作出部分修訂和澄清。主要內(nèi)容包括進(jìn)一步擴(kuò)大無紙化上市機(jī)制及其他《香港上市規(guī)則》的調(diào)整：

五年過渡期：證券持有人可通過電子方式向發(fā)行人發(fā)出指示，發(fā)行人需在無紙證券市場(chǎng)實(shí)施后五年內(nèi)遵守非標(biāo)準(zhǔn)化通訊規(guī)定。
電子支付選項(xiàng)：發(fā)行人可提供電子支付選項(xiàng)，允許證券持有人在公布付款日以電子方式接收公司行動(dòng)款項(xiàng)（如股息），無需強(qiáng)制通過結(jié)算所系統(tǒng)支付。
電子認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)：發(fā)行人須提供選項(xiàng)，允許現(xiàn)有證券持有人以電子方式支付要約認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)。
廢除混合媒介要約：取消公開發(fā)售股本證券、債務(wù)證券和集體投資計(jì)劃的紙本申請(qǐng)表選項(xiàng)，僅允許通過網(wǎng)上電子渠道認(rèn)購(gòu)。
混合式股東大會(huì)：發(fā)行人須確保章程文件允許舉行混合式股東大會(huì)并提供電子投票，過渡期至2025年7月1日后首次股東周年大會(huì)。

評(píng)論：

新措施體現(xiàn)了香港聯(lián)交所順應(yīng)全球趨勢(shì)的靈活性以及對(duì)市場(chǎng)需求的重視。發(fā)行人將受益于無紙化帶來的成本節(jié)約和效率提升，例如通過電子方式處理股東指示、股息支付和認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)，減少對(duì)紙張和郵寄的依賴。數(shù)字化還能降低人工操作風(fēng)險(xiǎn)，提高信息傳遞的準(zhǔn)確性和及時(shí)性。發(fā)行人需做好準(zhǔn)備，包括技術(shù)升級(jí)、員工培訓(xùn)和制度調(diào)整，以確保無紙化改革的順利過渡。

第三部分：紀(jì)律行動(dòng)

■ 香港證監(jiān)會(huì)對(duì)黃栢鳴展開內(nèi)幕交易檢控

香港證監(jiān)會(huì)于2025年2月27日發(fā)布執(zhí)法消息表示，其宣布已在東區(qū)裁判法院對(duì)商人黃栢鳴展開刑事法律程序，指控其涉及傳遞娛樂有限公司（前稱天馬影視文化控股有限公司，“天馬影視”）股份的內(nèi)幕交易。

大約在2017年8月25日至2017年10月17日期間，黃栢鳴涉嫌慫使或促致另一名人士進(jìn)行天馬影視的股份交易，而他當(dāng)時(shí)為天馬影視的主席兼控股股東，掌握了他知道屬有關(guān)天馬影視的內(nèi)幕消息的消息。被告暫時(shí)無須答辯，案件押后至2025年3月27日。

黃栢鳴獲準(zhǔn)保釋，條件是他：（i）繳交200,000元的保釋金；（ii）于所提供的住址居住，并在住所有變更前通知警方；及（iii）在離港前24小時(shí)通知香港證監(jiān)會(huì)。

評(píng)論：

此案凸顯以下核心啟示：其一，歷史交易的追溯風(fēng)險(xiǎn)需高度關(guān)注，盡管涉事交易發(fā)生于2017年（距今八年），香港證監(jiān)會(huì)仍可依據(jù)《證券及期貨條例》第XIV部發(fā)起檢控，表明內(nèi)幕交易追責(zé)不因時(shí)間流逝而豁免；其二，實(shí)控人及高管責(zé)任邊界進(jìn)一步明晰，黃某作為主席兼控股股東，因涉嫌通過“慫使他人交易”間接傳遞內(nèi)幕信息被訴，反映監(jiān)管對(duì)隱蔽式違規(guī)（如關(guān)聯(lián)方賬戶操作）的打擊力度升級(jí)；其三，跨境流動(dòng)性管控趨緊，保釋條件中“離港前24小時(shí)通知證監(jiān)會(huì)”的要求，預(yù)示涉案主體可能面臨更嚴(yán)格的行動(dòng)限制。

企業(yè)及高管須完善內(nèi)幕信息全流程管控機(jī)制（如并購(gòu)、財(cái)報(bào)披露前的權(quán)限隔離），考慮對(duì)歷史交易開展合規(guī)回溯評(píng)估，并強(qiáng)化關(guān)聯(lián)方賬戶監(jiān)控，避免“代持”或“非主動(dòng)授意交易”引發(fā)連帶風(fēng)險(xiǎn)。

■ 香港證監(jiān)會(huì)與香港聯(lián)交所協(xié)力就指尖悅動(dòng)控股有限公司及其前董事導(dǎo)致逾6.6億元損失的失當(dāng)行為采取執(zhí)法行動(dòng)

背景：

香港證監(jiān)會(huì)于2025年1月16日發(fā)布執(zhí)法消息表示，指尖悅動(dòng)控股有限公司（“指尖悅動(dòng)”）于2018年7月上市后僅兩個(gè)營(yíng)業(yè)日，未經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，動(dòng)用首次公開招股所得款項(xiàng)中的4.5億元投資于一只基金。2019年12月，公司贖回部分基金后，又動(dòng)用2.5億元投資于一家小型私人公司發(fā)行的貸款票據(jù)（2019年貸款票據(jù)），最終因票據(jù)違約蒙受2.5875億元損失（包括應(yīng)計(jì)利息）。于2020年5月至2021年3月期間，指尖悅動(dòng)及其兩家附屬公司與15名借款人訂立了20份貸款協(xié)議，總額超過5億元（2020-21年貸款）。其中逾80%貸款違約，導(dǎo)致公司蒙受約4.24億元減值虧損。

香港證監(jiān)會(huì)于2023年10月向原訟法庭申請(qǐng)對(duì)指尖悅動(dòng)及其八名前任董事作出取消資格令和賠償令等命令。2024年11月，香港證監(jiān)會(huì)擴(kuò)大法律行動(dòng)范圍，涵蓋2020-21年貸款問題，并指出前任董事未在訂立貸款前采取適當(dāng)程序及盡職審查。此外，香港證監(jiān)會(huì)已將指尖悅動(dòng)的兩家附屬公司列為相關(guān)法律程序的答辯人。

香港證監(jiān)會(huì)指稱，2019年貸款票據(jù)及2020-21年貸款造成的損失，歸因于前任董事劉杰、王、劉展喜、朱、郭及/或姚違反其對(duì)公司的責(zé)任，因此需向指尖悅動(dòng)及其附屬公司賠償損失。

評(píng)論：

上市發(fā)行人的董事應(yīng)確保重大貸款通過有效審查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及盡職審查程序，并以合理商業(yè)理據(jù)和有利條款授出，尤其是大額、無抵押或非日常業(yè)務(wù)貸款。董事會(huì)需建立并維持有效的內(nèi)部監(jiān)控措施，包括貸款審批、還款監(jiān)控、減值識(shí)別及清晰文件記錄，并確保財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)反映貸款情況。對(duì)于關(guān)聯(lián)方貸款，董事應(yīng)確保其符合公司最佳利益并遵守相關(guān)法規(guī)。此外，董事會(huì)應(yīng)采取合理步驟確保風(fēng)險(xiǎn)管理及內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)有效運(yùn)作，并建議請(qǐng)核數(shù)師參與討論審計(jì)中的重大事項(xiàng)。董事需以謹(jǐn)慎勤勉態(tài)度履行責(zé)任，確保貸款管理合規(guī)透明，維護(hù)公司利益并遵守監(jiān)管要求。

■ 香港聯(lián)交所對(duì)鑫苑物業(yè)服務(wù)集團(tuán)有限公司（股份代號(hào)：1895）兩名前董事的紀(jì)律行動(dòng)

背景：

鑫苑物業(yè)服務(wù)集團(tuán)有限公司（“鑫苑物業(yè)”）于2019年10月上市后，在2020年1月1日至2021年3月31日期間，與母公司及附屬公司進(jìn)行了十項(xiàng)須予公布及關(guān)連交易，并通過其持股51%的合營(yíng)公司與母公司的附屬公司進(jìn)行了一項(xiàng)交易（統(tǒng)稱為“相關(guān)交易”）。相關(guān)董事（包括王研博女士、黃波先生、張勇先生及楊玉巖女士）在交易中存在嚴(yán)重失職行為，具體問題如下：

利益沖突與失職：張勇先生和楊玉巖女士在母公司和該公司均擔(dān)任要職，且持有母公司大量股權(quán)，存在明顯利益沖突，但未妥善處理。王研博女士和黃波先生也密切參與了相關(guān)交易，但未充分保障公司利益。
缺乏書面協(xié)議與風(fēng)險(xiǎn)控制：部分交易未簽訂書面協(xié)議，增加了母公司違約風(fēng)險(xiǎn)。合營(yíng)公司向母公司提供的7,000萬元人民幣貸款至今未收回，面臨信貸風(fēng)險(xiǎn)。
交易缺乏商業(yè)實(shí)質(zhì)：部分交易缺乏實(shí)質(zhì)商業(yè)成分，與公司提交的陳述不符，存在為母公司提供資金支持的嫌疑。
未遵守《香港上市規(guī)則》：相關(guān)董事未將交易上報(bào)董事會(huì)討論，也未咨詢合規(guī)顧問，未促使公司遵守《香港上市規(guī)則》關(guān)于重大及關(guān)連交易的規(guī)定。
違反董事責(zé)任：相關(guān)董事未履行其在《香港上市規(guī)則》第3.08條下的責(zé)任，尤其是王女士和黃先生故意或持續(xù)失職，未能保障公司整體利益。

香港聯(lián)交所裁定王研博女士及黃波先生未回復(fù)調(diào)查相關(guān)通訊，未在調(diào)查中給予合作，違反《香港上市規(guī)則》。王研博女士及黃波先生涉及香港聯(lián)交所對(duì)該公司的兩項(xiàng)調(diào)查：

2022年調(diào)查：香港聯(lián)交所認(rèn)定二人就公司若干須予公布及關(guān)連交易違反《香港上市規(guī)則》下的董事職責(zé)，對(duì)其作出損害投資者權(quán)益聲明及公開譴責(zé)。二人當(dāng)時(shí)配合了調(diào)查。
2023年調(diào)查：香港聯(lián)交所就二人是否就附屬公司定期存款質(zhì)押履行董事職責(zé)展開調(diào)查，但二人未予合作。

裁定：

香港聯(lián)交所認(rèn)為，王研博女士及黃波先生不適合擔(dān)任該公司或其任何附屬公司的董事或高級(jí)管理階層成員，向二人作出董事不適合性聲明及譴責(zé)。

評(píng)論：

在香港聯(lián)交所調(diào)查中不予合作是一種嚴(yán)重違反《香港上市規(guī)則》的行為，可能對(duì)市場(chǎng)秩序和投資者權(quán)益造成負(fù)面影響。董事有義務(wù)在香港聯(lián)交所調(diào)查中全面、積極地配合，這一責(zé)任并不會(huì)因其辭去職務(wù)而終止。無論董事是否仍在任，只要涉及調(diào)查事項(xiàng)，均需履行其合作義務(wù)。此外，董事必須對(duì)所有香港聯(lián)交所的調(diào)查一視同仁，給予充分合作，而不能僅選擇性地回應(yīng)部分調(diào)查。這種全面合作的要求不僅是董事職責(zé)的一部分，也是維護(hù)市場(chǎng)透明度和公信力的重要保障。董事應(yīng)始終以專業(yè)和負(fù)責(zé)任的態(tài)度對(duì)待香港聯(lián)交所的調(diào)查，確保其行為符合《香港上市規(guī)則》的要求。

■ 香港聯(lián)交所對(duì)百信國(guó)際控股有限公司（股份代號(hào)：574）兩名前董事的紀(jì)律行動(dòng)

背景：

百信國(guó)際控股有限公司（“百信國(guó)際”）的前執(zhí)行董事、主席兼行政總裁陳燕飛先生及前執(zhí)行董事沈順先生（“兩名前董事”），于2019年批準(zhǔn)公司收購(gòu)兩家目標(biāo)公司，每家目標(biāo)公司分別持有一家物業(yè)公司49%的股權(quán)，相關(guān)物業(yè)公司同意購(gòu)買位于馬來西亞的若干在建物業(yè)單位，剩余51%股權(quán)由一名馬來西亞投資者持有。收購(gòu)時(shí)，兩家物業(yè)公司尚未向開發(fā)商支付全部款項(xiàng)，賣方承擔(dān)了未付款項(xiàng)的49%。百信國(guó)際通過向賣方發(fā)行價(jià)值6,400萬元的新股份，全額支付了收購(gòu)款項(xiàng)。賣方承諾，若百信國(guó)際因物業(yè)協(xié)議遭受任何索賠或損失，將予以賠償。然而，百信國(guó)際未采取其他控制或限制措施，以確保代價(jià)股份在未經(jīng)公司同意或知情的情況下不被出售。

賣方及馬來西亞投資者未能履行向開發(fā)商支付剩余款項(xiàng)的責(zé)任，導(dǎo)致物業(yè)工程延遲至2021年12月才竣工。2022年4月，開發(fā)商因未收到款項(xiàng)終止了物業(yè)協(xié)議，但百信國(guó)際直到2022年上半年才得知此事，物業(yè)單位最終未能交付。

這兩名前董事違反了《香港上市規(guī)則》，具體表現(xiàn)為：盡職調(diào)查未涵蓋賣方的財(cái)務(wù)能力，調(diào)查不充分；收購(gòu)后未妥善監(jiān)督項(xiàng)目進(jìn)展，包括賣方及馬來西亞投資者的付款情況及工程進(jìn)度，也未確保及時(shí)獲取相關(guān)信息；未促使百信國(guó)際行使委任物業(yè)公司董事的權(quán)利，也未對(duì)賣方采取行動(dòng)以追討因物業(yè)單位未能交付而造成的損失。

裁定：

香港聯(lián)交所裁定兩名前董事在收購(gòu)事項(xiàng)前后均未以應(yīng)有的技能、謹(jǐn)慎和勤勉保障公司利益，違反了《香港上市規(guī)則》第3.08條下的董事責(zé)任。百信國(guó)際及兩名前董事表示，收購(gòu)是基于對(duì)馬來西亞物業(yè)市場(chǎng)的興趣，認(rèn)為投資將帶來可觀回報(bào)。由于現(xiàn)金流不足，百信國(guó)際同意發(fā)行代價(jià)股份，認(rèn)為此舉不會(huì)影響正常運(yùn)營(yíng)。

然而，相關(guān)董事未充分評(píng)估和管理收購(gòu)的兩大主要風(fēng)險(xiǎn)：（i）賣方及馬來西亞投資者可能未履行向開發(fā)商支付余款的義務(wù)；（ii）工程可能延遲竣工。他們未在收購(gòu)前促使公司進(jìn)行充分盡職調(diào)查，以確認(rèn)賣方的財(cái)務(wù)能力及賠償能力。盡職調(diào)查范圍有限，主要集中在物業(yè)單位及物業(yè)公司。相關(guān)董事未妥善監(jiān)督項(xiàng)目進(jìn)展，包括賣方及投資者的付款情況及工程進(jìn)度，也未確保及時(shí)獲取最新信息。盡管公司聲稱收到定期報(bào)告，但未提供相關(guān)文件證明。

陳燕飛先生負(fù)責(zé)管理及監(jiān)督收購(gòu)事項(xiàng)，沈順先生則依賴公司管理團(tuán)隊(duì)跟進(jìn)賣方付款事宜。陳燕飛先生于2020年6月辭職后，管理層無人負(fù)責(zé)與賣方聯(lián)系以跟進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)展及付款情況。此外，相關(guān)董事在任期間未促使公司：（i）行使委任物業(yè)公司董事的權(quán)利；（ii）對(duì)賣方采取行動(dòng)以執(zhí)行合同責(zé)任，并追討因物業(yè)單位未能交付而造成的損失。

評(píng)論：

香港聯(lián)交所對(duì)百信國(guó)際前董事的紀(jì)律處分，為上市公司管理層在跨境交易中的履職義務(wù)劃定了更清晰的責(zé)任邊界，尤其凸顯以下核心啟示：首先，董事勤勉義務(wù)的實(shí)質(zhì)化標(biāo)準(zhǔn)，即使收購(gòu)決策表面符合程序，若未充分評(píng)估交易對(duì)手償付能力、未持續(xù)監(jiān)督履約進(jìn)展，仍構(gòu)成對(duì)《香港上市規(guī)則》第3.08條的違反；其次，控制權(quán)行使的主動(dòng)性要求，董事未促使公司行使物業(yè)公司董事委任權(quán)，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)敞口失控，顯示“消極不作為”亦可能觸發(fā)問責(zé)。

董事應(yīng)積極主動(dòng)地管理發(fā)行人在投資項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在涉及重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，必須進(jìn)行全面的盡職調(diào)查和深入的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估來確保決策的科學(xué)性和合理性。此外，董事有責(zé)任妥善監(jiān)督投資項(xiàng)目的進(jìn)展，及時(shí)獲取最新信息，并建立高效的溝通機(jī)制，使發(fā)行人能夠?qū)崟r(shí)掌握項(xiàng)目動(dòng)態(tài)。同時(shí)，董事還應(yīng)確保發(fā)行人充分行使其在合同中的權(quán)利，以最大限度地維護(hù)公司利益，避免潛在損失。

Author

Tom CHAU

Capital Markets，Mergers & Acquisitions，Anti-Corruption & Compliance，Private Equity，General Corporate Practice

Philip CHAN

Capital Markets，Mergers & Acquisitions

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