一本色道久久综合亚洲精品高清_亚洲第一毛片_国内在线观看一区二区三区_午夜精品国产_欧美午夜视频在线_99精品久久_性刺激综合网_欧美日韩一区二区视频在线 _国产一区二区三区四区hd_在线观看一区欧美

2018年末中國(guó)證監(jiān)會(huì)、滬深交易所出臺(tái)了新的停復(fù)牌規(guī)則，新規(guī)施行后已有7家A股上市公司被法院裁定受理重整申請(qǐng)，并且均未向交易所申請(qǐng)長(zhǎng)期連續(xù)停牌。對(duì)于進(jìn)入重整程序且其股票仍在正常交易的上市公司，依法履行信息披露義務(wù)顯得尤為重要。本文將簡(jiǎn)要介紹A股主板上市公司重整案件中涉及的停復(fù)牌安排、信息披露等事項(xiàng)。

一、上市公司重整期間涉及的股票停復(fù)牌安排

（一）新規(guī)出臺(tái)前上市規(guī)則的相關(guān)規(guī)定——允許長(zhǎng)時(shí)間停牌

根據(jù)滬深交易所股票上市規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，法院依法受理上市公司重整申請(qǐng)的，交易所有權(quán)對(duì)其股票實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示，交易所將自公司股票被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示起20個(gè)交易日屆滿(mǎn)后次一交易日對(duì)該公司股票及其衍生品種實(shí)施停牌。公司可以在法院作出批準(zhǔn)公司重整計(jì)劃，或者終止重整程序的裁定時(shí)向交易所提出復(fù)牌申請(qǐng)。

根據(jù)股票上市規(guī)則的前述規(guī)定并結(jié)合過(guò)往相關(guān)案例，在新規(guī)出臺(tái)前，上市公司被法院裁定受理破產(chǎn)重整申請(qǐng)的，公司股票自被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示起交易20個(gè)交易日，自該期限屆滿(mǎn)后次一交易日起一律都實(shí)施長(zhǎng)期連續(xù)停牌，直至法院批準(zhǔn)公司重整計(jì)劃或者公司實(shí)施完畢出資人權(quán)益調(diào)整方案之后方才復(fù)牌交易。

（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)及交易所的最新要求——原則上不停牌

2018年11月6日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于完善上市公司股票停復(fù)牌制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確上市公司破產(chǎn)重整期間原則上股票不停牌。證券交易所應(yīng)當(dāng)明確破產(chǎn)重整期間的分階段信息披露要求，并可以根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況，對(duì)破產(chǎn)重整期間股票停牌作出細(xì)化安排。

為貫徹落實(shí)上述指導(dǎo)意見(jiàn)，2018年12月28日，深交所發(fā)布了《深圳證券交易所上市公司信息披露指引第2號(hào)——停復(fù)牌業(yè)務(wù)》，規(guī)定上市公司破產(chǎn)重整期間原則上股票及其衍生品種不停牌，公司應(yīng)當(dāng)分階段披露重整事項(xiàng)的進(jìn)展，并充分提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，確有需要申請(qǐng)停牌的，應(yīng)當(dāng)披露具體事由、重整事項(xiàng)進(jìn)展和預(yù)計(jì)復(fù)牌時(shí)間等內(nèi)容，停牌時(shí)間不得超過(guò)5個(gè)交易日。

同日，上交所也發(fā)布了《上海證券交易所上市公司籌劃重大事項(xiàng)停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》，規(guī)定上市公司破產(chǎn)重整期間原則上股票不停牌，上市公司應(yīng)當(dāng)分階段披露重整事項(xiàng)的進(jìn)展。確需申請(qǐng)停牌的，應(yīng)當(dāng)披露停牌具體事由、重整事項(xiàng)的進(jìn)展和預(yù)計(jì)復(fù)牌時(shí)間等內(nèi)容，停牌期限不得超過(guò)2個(gè)交易日。確有必要的，可以延期至5個(gè)交易日。

（三）退市風(fēng)險(xiǎn)警示涉及的停復(fù)牌要求

根據(jù)滬深交易所股票上市規(guī)則的相關(guān)規(guī)定，法院依法受理公司重整申請(qǐng)的，交易所有權(quán)對(duì)其股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。上市公司出現(xiàn)上述情形的，應(yīng)當(dāng)于收到法院受理公司重整申請(qǐng)的裁定文件的當(dāng)日立即向交易所報(bào)告，申請(qǐng)公司股票及其衍生品種于次一交易日起停牌，并及時(shí)披露相關(guān)破產(chǎn)受理公告。交易所自公司披露相關(guān)破產(chǎn)受理公告及實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告的次一交易日起對(duì)其股票及其衍生品種復(fù)牌，同時(shí)對(duì)其股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

（四）近期相關(guān)案例

在新規(guī)施行后進(jìn)入重整程序的7家A股上市公司，其中有3家已被法院裁定批準(zhǔn)重整計(jì)劃、終止重整程序，下文將以這3家公司作為典型案例進(jìn)行簡(jiǎn)要介紹：

1、寧夏中銀絨業(yè)股份有限公司（“寧夏中絨”，證券代碼：000982.SZ）

注：除上述停牌事項(xiàng)外，重整期間寧夏中絨未因其他事由向深交所申請(qǐng)停牌。

2、廈門(mén)廈工機(jī)械股份有限公司（“廈工股份”，證券代碼：600815.SH）

注：重整期間，廈工股份未曾向上交所申請(qǐng)停牌。

3、沈陽(yáng)機(jī)床股份有限公司（“沈機(jī)股份”，證券代碼：000410.SZ）

注：除上述停牌事項(xiàng)外，重整期間沈機(jī)股份未因其他事由向深交所申請(qǐng)停牌。

（五）小結(jié)

綜上所述，上市公司收到法院受理公司重整申請(qǐng)的裁定書(shū)的，應(yīng)于當(dāng)日立即向交易所報(bào)告，如上市公司在此之前尚未被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的，上市公司應(yīng)申請(qǐng)公司股票及其衍生品種于次一交易日停牌一天，并披露相關(guān)重整受理公告及實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告，交易所于公告次一交易日對(duì)其股票及其衍生品種復(fù)牌，同時(shí)實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示；如上市公司在此之前已經(jīng)被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的，上市公司應(yīng)及時(shí)披露相關(guān)重整受理公告及被繼續(xù)實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公告，公司股票及其衍生品種于公告當(dāng)日不停牌。

交易所停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引施行后，2019年進(jìn)入重整程序的上市公司尚未出現(xiàn)向交易所申請(qǐng)長(zhǎng)期停牌的情況。結(jié)合交易所停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引要求及近期相關(guān)案例，我們理解，交易所鼓勵(lì)上市公司在破產(chǎn)重整期間不停牌，公司應(yīng)當(dāng)分階段披露重整事項(xiàng)的進(jìn)展；確有需要申請(qǐng)停牌的，如召開(kāi)債權(quán)人會(huì)議涉及表決事項(xiàng)的，可以與交易所提前溝通，披露具體事由、重整事項(xiàng)進(jìn)展和預(yù)計(jì)復(fù)牌時(shí)間等內(nèi)容，連續(xù)停牌時(shí)間一般不得超過(guò)5個(gè)交易日。

二、上市公司重整程序中涉及的信息披露事項(xiàng)

進(jìn)入重整程序的上市公司，仍然應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定，及時(shí)向交易所報(bào)送并對(duì)外披露定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告。以下就與重整有關(guān)的信息披露事宜簡(jiǎn)要介紹。

（一）信息披露義務(wù)人

根據(jù)上市公司采取管理人管理模式還是自行管理模式，不同階段的信息披露義務(wù)人有所不同。

根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》（“《企業(yè)破產(chǎn)法》”）的規(guī)定，在重整期間，債務(wù)人可以在管理人的監(jiān)督下自行管理財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)，已接管債務(wù)人財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)的管理人應(yīng)當(dāng)向債務(wù)人移交財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)，《企業(yè)破產(chǎn)法》規(guī)定的管理人的職權(quán)由債務(wù)人行使。

根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理上市公司破產(chǎn)重整案件工作座談會(huì)紀(jì)要》，上市公司進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，由管理人履行相關(guān)法律、行政法規(guī)、部門(mén)規(guī)章和公司章程規(guī)定的原上市公司董事會(huì)、董事和高級(jí)管理人員承擔(dān)的職責(zé)和義務(wù)，上市公司自行管理財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)事務(wù)的除外。管理人在上市公司破產(chǎn)重整程序中存在信息披露違法違規(guī)行為的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。

根據(jù)交易所股票上市規(guī)則的規(guī)定，上市公司采取管理人管理運(yùn)作模式的，管理人及其成員應(yīng)當(dāng)按照《證券法》以及最高人民法院、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和交易所的相關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù)；上市公司采取管理人監(jiān)督運(yùn)作模式的，公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)繼續(xù)按照相關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù)。

以下對(duì)近期案例采用的管理模式及其在確定管理模式后、重整程序終止前的信息披露義務(wù)人進(jìn)行了匯總：

（二）披露事項(xiàng)及時(shí)點(diǎn)

滬深交易所股票上市規(guī)則就上市公司進(jìn)入重整程序后應(yīng)履行的信息披露義務(wù)的規(guī)定差別不大，下文將以深交所規(guī)則為例作簡(jiǎn)要介紹：

此外，法院依法受理上市公司重整申請(qǐng)的，深交所有權(quán)對(duì)其股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示，上市公司應(yīng)當(dāng)于以下時(shí)點(diǎn)分別發(fā)布公告：1）上市公司股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示的前一個(gè)交易日；2）重整計(jì)劃執(zhí)行完畢的，上市公司向深交所申請(qǐng)對(duì)其股票交易撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示后的次一交易日；3）深交所決定撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示的，撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示的前一個(gè)交易日。在上市公司股票交易實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示期間，上市公司除應(yīng)當(dāng)按照上述規(guī)定履行信息披露義務(wù)外，還應(yīng)當(dāng)至少每五個(gè)交易日披露一次公司破產(chǎn)程序的進(jìn)展情況，提示終止上市風(fēng)險(xiǎn)。

以上是對(duì)上市公司重整案件中涉及的停復(fù)牌安排、信息披露等事項(xiàng)的簡(jiǎn)要介紹。上市公司重整案件涉及眾多利益主體和復(fù)雜的規(guī)則要求，還有許多問(wèn)題值得我們進(jìn)一步觀(guān)察與期待。