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引言：
本系列上一篇文章《并購(gòu)交易實(shí)務(wù)之 – 國(guó)資交易中需要注意什么（上）》中主要從國(guó)資并購(gòu)交易（特別是國(guó)資作為賣方）的角度，介紹了國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的基本原則、主要程序、注意事項(xiàng)等內(nèi)容，并對(duì)實(shí)務(wù)中可能遇到的諸多國(guó)資監(jiān)管法律問題進(jìn)行了初步提示與探討。
本篇中，我們將繼續(xù)從國(guó)資并購(gòu)交易（特別是國(guó)資作為賣方）的角度，主要分析非上市國(guó)有金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、非上市國(guó)有境外企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、國(guó)有企業(yè)持有合伙企業(yè)合伙份額轉(zhuǎn)讓及國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中涉及境內(nèi)上市公司的情形及其注意事項(xiàng)，希望本文可以對(duì)國(guó)資并購(gòu)交易當(dāng)事人解決國(guó)資監(jiān)管相關(guān)問題有所助益。
一、非上市國(guó)有金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓
1. 非上市國(guó)有金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的審批
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(1) 國(guó)家有關(guān)規(guī)定對(duì)受讓方有特殊要求；
(2) 控股（集團(tuán)）公司進(jìn)行內(nèi)部資產(chǎn)重組；
具有良好的財(cái)務(wù)狀況和支付能力；
具有良好的商業(yè)信用；
受讓方為自然人的，應(yīng)當(dāng)具有完全民事行為能力；
二、非上市境外國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓
國(guó)務(wù)院國(guó)資委分別于2011年及2017年相繼出臺(tái)了《中央企業(yè)境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理暫行辦法》（國(guó)資委令第27號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“27號(hào)文”）及《中央企業(yè)境外投資監(jiān)督管理辦法》（國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)令第35號(hào)），對(duì)國(guó)務(wù)院國(guó)資委履行出資人職責(zé)的企業(yè)及其各級(jí)獨(dú)資、控股子企業(yè)持有的境外國(guó)有產(chǎn)權(quán)管理進(jìn)行了規(guī)定，在此之后還出臺(tái)了一系列相關(guān)的通知?；谏鲜鲆?guī)則，各地方國(guó)資委也出臺(tái)了一系列地方國(guó)資持有境外產(chǎn)權(quán)的規(guī)則，其在規(guī)則邏輯及基本方面與國(guó)資委出臺(tái)的相關(guān)規(guī)則基本一致。因此，本文僅以國(guó)務(wù)院國(guó)資委出臺(tái)的中央企業(yè)境外產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)規(guī)則為基礎(chǔ)展開討論。
三、國(guó)有企業(yè)持有合伙企業(yè)合伙份額轉(zhuǎn)讓
實(shí)踐中，還存在國(guó)有企業(yè)通過有限合伙持有標(biāo)的公司的股權(quán)的情形，該等情形下國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)讓該有限合伙企業(yè)的合伙份額所需履行的程序就成為值得關(guān)注的問題。
四、國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中涉及境內(nèi)上市公司的情形
在國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中，如果標(biāo)的企業(yè)持有境內(nèi)A股上市公司股份的，除需履行國(guó)資監(jiān)管程序外，還需要履行證券監(jiān)管的相關(guān)程序。具體而言，根據(jù)《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》（“36號(hào)文”）的相關(guān)規(guī)定，國(guó)有股東所持上市公司股份間接轉(zhuǎn)讓是指因國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資擴(kuò)股等原因?qū)е聡?guó)有股東不再符合36號(hào)文第三條規(guī)定情形的行為；根據(jù)上述規(guī)則，我們理解持有上市公司股份的國(guó)有企業(yè)的控股權(quán)轉(zhuǎn)讓或其經(jīng)濟(jì)性質(zhì)發(fā)生變化，應(yīng)依據(jù)36號(hào)令履行相應(yīng)的法律程序。除此之外，相關(guān)方還應(yīng)依據(jù)《上市公司收購(gòu)管理辦法》等法律法規(guī)及證券交易所的監(jiān)管規(guī)則履行相關(guān)信息披露義務(wù)。
(1) 提示性公告日前30個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的算術(shù)平均值；
結(jié)語(yǔ)
國(guó)資并購(gòu)交易中涉及非上市國(guó)有金融企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、非上市國(guó)有境外企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、國(guó)有企業(yè)持有合伙企業(yè)合伙份額轉(zhuǎn)讓及國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中涉及境內(nèi)上市公司的情況往往較為復(fù)雜，且該等情景下可能涉及的法律問題往往較為棘手，需要交易律師等中介機(jī)構(gòu)深刻洞悉相關(guān)法律法規(guī)及國(guó)資監(jiān)管規(guī)則、金融監(jiān)管規(guī)則、基金監(jiān)管規(guī)則、證券監(jiān)管規(guī)則等，并在交易方案設(shè)計(jì)、法律盡職調(diào)查、交易文件起草、國(guó)資及行業(yè)監(jiān)管審批、信息披露等環(huán)節(jié)有全面的思考和較為豐富的經(jīng)驗(yàn)。
[1]《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估監(jiān)督管理暫行辦法》第6條。
[2]《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估監(jiān)督管理暫行辦法》第7條。
[3] 根據(jù)《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估監(jiān)督管理暫行辦法》第22條，涉及多個(gè)產(chǎn)權(quán)投資主體的，按照金融企業(yè)國(guó)有股最大股東的財(cái)務(wù)隸屬關(guān)系申請(qǐng)核準(zhǔn)或者備案。國(guó)有股東持股比例相等的，經(jīng)協(xié)商可以委托其中一方按照其財(cái)務(wù)隸屬關(guān)系申請(qǐng)核準(zhǔn)或者備案。
[4] “重要行業(yè)”：指金融、軍工、電網(wǎng)電力、石油石化、電信、煤炭、民航、航運(yùn)8大行業(yè)。
[5] “重點(diǎn)子公司”：指國(guó)有及國(guó)有控股金融企業(yè)對(duì)涉及上述行業(yè)的公司擁有控股權(quán)，以及對(duì)上市公司擁有控股權(quán)。
[20] 證監(jiān)會(huì)2022年8月9日對(duì)于《關(guān)于促進(jìn)我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的提案》的回復(fù)，http://www.csrc.gov.cn/csrc/c101800/c7162154/content.shtml
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