前言
私募基金主要通過私募發(fā)行基金權(quán)益的方式向投資人募集資金，并通過向投資人不時提款以支付項目投資成本及基金費用。近年來，我們注意到由銀行等信用機構(gòu)提供的認繳額信用貸款（Subscription Credit Facilities）在境外私募基金中的應(yīng)用越來越普遍。本文就該等金融工具在境外私募基金運營中的角色及作用進行簡要介紹，并從私募基金管理人與投資人的不同視角，淺析利益相對方就該金融工具進行條款協(xié)商時應(yīng)重點關(guān)注的問題。
1.簡要介紹
不同于傳統(tǒng)信貸工具，認繳額信用貸款通常以特定適格投資人的剩余認繳額作為信貸擔(dān)保，以預(yù)支比例計算貸款人同意提供的貸款數(shù)額。
2.優(yōu)勢、潛在風(fēng)險及條款考量
作為近年來境外私募基金市場上被廣泛應(yīng)用的融資工具，認繳額信用貸款的諸多特性對私募基金管理人有著極大的吸引力，同時也伴隨著固有的風(fēng)險及成本。下表簡要總結(jié)認繳額信用貸款的諸多優(yōu)勢，也提示就潛在風(fēng)險進行綜合考慮，從基金管理人及投資人視角分析基金文件談判過程應(yīng)重點關(guān)注的問題。
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3.更好地利用認繳額信用貸款
機構(gòu)有限合伙人協(xié)會（ILPA）認為，信貸額度的使用應(yīng)有利于投資人，應(yīng)向投資人提供更大的透明度。具體建議主要包括：
4.結(jié)語
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